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미국 연방공개시장위원회(FOMC)가 드디어 개막했다. 시장에서는 이번 회의에서 테이퍼링(양적완화 축소)의 시행 시점에 대해 논의할 것으로 예상하고 있다. FOMC 결과는 우리나라 시각으로 19일 새벽 4시경 발표될 예정이다.

증권업계에서는 FOMC 결과를 짐작할만한 단서를 찾는데 분주하다. 증시전문가들은 테이퍼링의 연내 시행 가능성을 배제할 수는 없지만 아직까지는 내년 3월이 유력하다고 보고 있다.

◇"테이퍼링 연내 시행해도 강도 약할 것"=이날 새벽 미국 뉴욕증시는 관망세에 약보합을 기록했다. 다우지수는 0.06% 떨어졌고 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수도 0.31% 하락했다. 나스닥지수는 0.14% 미끄러졌다.

서대일 대우증권 연구원은 "연방준비제도(연준)가 연내 테이퍼링을 시작할 확률은 50% 이내로 보고 있지만 테이퍼링을 발표해도 놀랄만한 소식은 아니다"라고 말했다.

그는 "자산매입 축소 규모 및 연준이 실제 긴축까지 시간을 얼마나 벌려줄 지가 이번 회의의 핵심"이라며 "벤 버냉키 의장은 마지막 기자회견에서 연준의 테이퍼링과 긴축의 의미를 충분히 전달하는데 집중할 것"이라고 예상했다.

서 연구원은 12월에 테이퍼링이 시작되더라도 월 100억달러 정도의 자산매입 축소는 미국 경제가 감내할 수 있을 것으로 판단했다. 내년 1분기 미국 재무부의 국채 발행 규모가 올해 대비 25% 줄 것으로 보여, 분기 단위로 연준의 국채 수요 감소를 충분히 흡수할 것이라는 설명이다.

그는 "그동안의 정책 결정을 살펴볼 때 연준의 금융정책 정상화는 경기 회복에 후행해 매우 완만한 속도로 진행될 것"이라며 "연준의 정책 변화에 일희일비 할 필요는 없다"고 지적했다.

오승훈 대신증권 연구원도 연내보다는 내년 3월 테이퍼링 시행 가능성을 높게 봤다. 그는 "테이퍼링과 관련된 판단은 경기순응적 통화정책이 유지되는지를 보면 된다"며 "연내 테이퍼링을 실시하지 않거나 100억달러 규모의 낮은 강도의 테이퍼링은 경기순응적 태도라고 볼 수 있다"고 말했다. 반면 200억달러 이상의 테이퍼링이 개시되면 큰 충격이 나타날 수 있지만, 이 가능성은 낮다고 내다봤다.

그는 "FOMC 이후 위험자산 선호도는 강화될 것"이라며 "경기모멘텀 상승, 달러약세를 반영해 경기민감주, 특히 조선, 화학, 은행의 비중을 늘리는 전략이 필요하다"고 밝혔다.

◇국내 정책 모멘텀도 필요=연말이 다가오면서 국내적으로는 각종 경제 법안 처리 여부에도 관심을 기울일 필요가 있다. 현재 국회에서는 내년 예산안 심사 착수가 지연되고 있는 상황이다.

박성훈 우리투자증권 연구원은 "예산안 문제가 추가로 난항을 겪을 경우 향후 경제전망에 대한 신뢰감을 떨어뜨리는 요인이 될 수 있다"고 우려했다. 특히 올 상반기 국내외 경기회복 기대와 정부의 중소기업 활성화 대책 등에 힘입어 강세를 보였던 중소형주와 코스닥시장은 상승폭을 반납하며 약세 흐름을 이어가고 있다.

박 연구원은 "국회에서의 예산안 처리나 경제 관련 법안 처리가 위축된 투자심리를 완전히 되돌리지는 못하더라도 글로벌 경기회복세와 맞물려 국내 주요 기업들의 설비투자 의지를 자극한다는 측면에서 주식시장의 종목별 움직임을 자극하는 계기가 될 수 있다"고 전망했다.